התערבות בין היפני: האם המהלך הגדול באמת רק התחיל?

הין היפני נמצא שוב במרכז תשומת הלב של שוק המט"ח, לאחר ההתערבות האחרונה שנועדה לבלום את היחלשותו החדה.

לאחר תקופה ארוכה של היחלשות הין ועליות חדות בצמדי ה-JPY, הרשויות החליטו לפעול. הפעם לא הייתה זו יפן לבדה. ארה"ב ויפן שיתפו פעולה במהלך מתואם וחריג בשוק המט"ח במטרה לחזק את המטבע היפני.

התגובה הראשונית הייתה חדה. USDJPY, שהגיע לרמות קיצוניות לאחר תקופה ארוכה של עליות, נפל במהירות בעקבות ההתערבות והגיע בשלב מסוים לאזור 155.

מאז הגיע תיקון משמעותי כלפי מעלה, וכעת USDJPY נסחר שוב באזור 159.

לדעתי, דווקא החזרה לאזור הזה הופכת את המצב למעניין במיוחד.

אני מעריך שהעלייה האחרונה היא בעיקר תיקון של הירידה החדה שהגיעה בעקבות ההתערבות, וכי המהלך הבא המשמעותי ב-USDJPY יהיה שוב כלפי מטה.

האם ההתערבות האחרונה באמת הסתיימה?

התערבות בשוק המט"ח יכולה לגרום לתנועה חדה מאוד בפרק זמן קצר, אבל התגובה הראשונית אינה בהכרח סוף המהלך.

לאחר ירידה מהירה ומשמעותית ב-USDJPY, סוחרים שהחזיקו בפוזיציות שורט וצברו רווחים יכולים להתחיל לממש אותם.

כאשר סוחר סוגר פוזיציית שורט ב-USDJPY, הוא למעשה מבצע פעולה הפוכה וקונה בחזרה את הצמד. כאשר סוחרים רבים עושים זאת לאחר מהלך חד, מימושי הרווחים יכולים בעצמם ליצור ביקוש זמני ולהוביל לתיקון כלפי מעלה.

לדעתי, זה חלק משמעותי ממה שאנחנו רואים כעת.

מבחינתי, החזרה של USDJPY לאזור 159 אינה בהכרח סימן לכך שהשוק ביטל את ההתערבות או שמגמת העלייה הקודמת עומדת להתחדש.

להפך. אני רואה את העלייה הנוכחית בעיקר כתיקון לאחר מהלך ירידות חד ומהיר.

האם שיתוף הפעולה בין ארה"ב ליפן משנה את כללי המשחק?

יש כאן גם נקודה מדינית ומאקרו-כלכלית חשובה שאסור להתעלם ממנה.

ההתערבות האחרונה לא הייתה פעולה חד-צדדית של יפן בלבד. הפעם ארה"ב הצטרפה ליפן במהלך מתואם שנועד לתמוך בין היפני, אירוע חריג מאוד בשוק המט"ח.

שיתוף הפעולה בין שתי המדינות משמעותי בעיניי גם בהסתכלות קדימה.

קשה לי להאמין שארה"ב ויפן נכנסו יחד לשוק במהלך כל כך חריג, הובילו לירידה חדה ב-USDJPY, וכעבור זמן קצר פשוט יעמדו מהצד ויצפו במחיר מוחק את כל הירידה, חוזר לאזור ההתערבות ואף פורץ לשיא חדש.

השוק כמובן יכול לעשות הכול, אבל זה אינו התרחיש המרכזי שאני רואה כרגע.

לדעתי, העובדה שהמחיר תיקן בחזרה כלפי מעלה אינה אומרת שההתערבות נכשלה או שהמהלך הסתיים.

אם USDJPY ימשיך שוב לכיוון 160 ומעלה, הלחץ על הרשויות היפניות צפוי לחזור. והפעם השוק כבר יודע דבר נוסף: יפן אינה בהכרח פועלת לבדה, וארה"ב כבר הוכיחה שהיא מוכנה להשתתף במהלך.

לכן קשה לי לראות תרחיש שבו USDJPY פשוט חוזר לשיאים וממשיך לעלות כאילו דבר לא קרה כתרחיש המרכזי.

האם USDJPY עומד לחדש את הירידות ממש מכאן?

לדעתי, כן.

כאשר מסתכלים על הגרף החודשי, USDJPY נמצא שוב באזור מחירים משמעותי מאוד.

לאחר ההתערבות והירידה החדה שבאה בעקבותיה, המחיר תיקן חלק משמעותי מהמהלך וכעת חזר לאזור שממנו, לדעתי, יכול להתחיל גל הירידות הבא.

דולר ין גרף חודשי

הגרף החודשי ממחיש היטב את התמונה שאני רואה.

לאחר מגמת עלייה ארוכה, המחיר הגיע פעם נוספת לאזור קיצוני. משם הגיעה ירידה חדה, וכעת אנחנו רואים תיקון כלפי מעלה.

מבחינתי, התיקון הזה אינו משנה את היעד המרכזי.

ההערכה שלי היא שהמחיר יחזור לרדת, ישבור מחדש את אזור 155 ובהמשך גם את הרמה הפסיכולוגית של 150.

האם ה-Gap באזור 148 עדיין צריך להיסגר?

לדעתי, כן.

אחד היעדים המרכזיים שאני ממשיך לעקוב אחריהם ב-USDJPY נמצא באזור 148, שבו נותר Gap משמעותי שעדיין לא נסגר.

למרות ההתערבות, הירידה החדה ולאחר מכן התיקון בחזרה כלפי מעלה, דעתי לגבי ה-Gap הזה לא השתנתה.

אני עדיין מעריך שהמחיר יחזור אליו ויסגור אותו.

בדרך לשם, אזור 150 הוא כמובן רמה פסיכולוגית וטכנית חשובה מאוד, ולכן אני רואה בו תחנה משמעותית בדרך.

אבל מבחינתי 150 אינו בהכרח היעד הסופי.

התרחיש שאני מצפה לו הוא חידוש הירידות מהאזור הנוכחי, חזרה מתחת ל-155, המשך לכיוון 150 ולבסוף סגירת ה-Gap באזור 148.

זו אינה תחזית ניטרלית.

דעתי היא ש-USDJPY צפוי להמשיך לרדת ושה-Gap באזור 148 ייסגר.

האם GBPJPY מספר לנו סיפור דומה?

USDJPY אינו הצמד היחיד שמציג לדעתי תמונה מעניינת.

גם ב-GBPJPY אפשר לראות בגרף החודשי מגמת עלייה ארוכה וחזקה מאוד, שהביאה את הצמד מאזור 180 ועד מעל 215.

פאונד ין גרף חודשי

אלא שכעת המחיר נמצא באזור העליון של התעלה ארוכת הטווח המסומנת בגרף.

אחרי תקופה ארוכה מאוד שבה הין נחלש כמעט באופן רציף מול מטבעות מרכזיים, שינוי משמעותי בכיוון המטבע היפני יכול להשפיע כמובן גם על GBPJPY.

אם ההערכה שלי לגבי התחזקות מחודשת של הין נכונה, אני מעריך שגם GBPJPY עשוי לבצע תיקון משמעותי כלפי מטה.

היעד הראשון שאני מסמן בגרף נמצא באזור 205.

האם החזרה של USDJPY לאזור 160 דווקא מגדילה את הסיכוי למהלך נוסף?

זו בעיניי אחת הנקודות החשובות ביותר כרגע.

הרשויות כבר הראו שהן אינן אדישות להיחלשות קיצונית של הין.

למרות ההתערבות והירידה החדה שהגיעה בעקבותיה, השוק הצליח בתוך זמן קצר יחסית להחזיר את USDJPY שוב לכיוון האזור שבו הלחץ על הרשויות הופך משמעותי.

לכן ככל שהמחיר מתקרב שוב ל-160 ומעלה, השוק אינו מתמודד רק עם ניתוח טכני.

גם האפשרות של התבטאויות חריפות נוספות מצד הרשויות, איומים בהתערבות נוספת או אפילו פעולה נוספת בשוק חוזרת להיות רלוונטית.

מבחינתי, השילוב בין התמונה הטכנית לבין שיתוף הפעולה שכבר ראינו בין יפן לארה"ב הופך את האזור הנוכחי למעניין במיוחד.

אם השוק ינסה שוב לקחת את USDJPY לשיא חדש, יהיה מעניין מאוד לראות כיצד שתי המדינות יגיבו.

אז לאן לדעתי הולך הין היפני מכאן?

דעתי ברורה: אני מצפה להתחזקות מחודשת של הין ולירידה ב-USDJPY מהאזור הנוכחי.

התיקון שהגיע לאחר ההתערבות אינו משנה מבחינתי את התמונה המרכזית.

לאחר מהלך ירידות חד, טבעי לראות מימושי רווחים מצד סוחרים שהחזיקו בפוזיציות שורט ותיקון נגדי כלפי מעלה.

אבל לדעתי, התנועה העיקרית כלפי מטה עדיין לא הסתיימה.

העובדה שארה"ב ויפן כבר שיתפו פעולה בהתערבות משמעותית רק מחזקת מבחינתי את הטענה שקשה לראות אותן פשוט מאפשרות לשוק למחוק את כל המהלך ולחזור ללא תגובה לשיאים חדשים.

ב-USDJPY אני ממשיך לראות את 150 כיעד משמעותי בדרך ואת אזור 148 כיעד המרכזי, שבו אני מצפה שה-Gap ייסגר.

ב-GBPJPY, אזור 205 הוא היעד הראשון שאני עוקב אחריו במקרה של התחזקות מחודשת של הין.

השוק יקבע כמובן מה יקרה בפועל, אבל נכון לעכשיו, ובהתבסס על התמונה הטכנית והפונדמנטלית שאני רואה, ההערכה שלי היא שהמהלך הבא המשמעותי ב-USDJPY יהיה כלפי מטה ושה-Gap באזור 148 עדיין מחכה להיסגר.

הבהרה

מסחר בשווקים הפיננסיים כרוך בסיכון משמעותי ועלול לגרום להפסד חלקי או מלא של ההון. הכתבה משקפת את דעתו האישית של הכותב בלבד ואינה מהווה ייעוץ השקעות, המלצה לביצוע פעולה או תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים האישיים של כל אדם.

הכותב עשוי להחזיק, במישרין או בעקיפין, בפוזיציות בנכסים או במכשירים הפיננסיים המוזכרים בכתבה. השיקולים, המטרות, המצב הפיננסי ורמת הסיכון המתאימה לקורא לא נלקחו בחשבון.