מדדי ארה"ב בשיאים חדשים: האם הגענו לנקודת מימוש ואולי היפוך זמני במגמה?

המדדים ממשיכים לשבור שיאים

מדד ה S&P 500 ומדד הנאסד״ק ממשיכים לטפס לשיאים חדשים לאחר מהלך עליות חד שנמשך בחודשים האחרונים. למרות האופטימיות בשווקים והתחושה החיובית סביב מניות הטכנולוגיה, מבחינה טכנית מתחילים להופיע סימנים שמעוררים שאלות משמעותיות לגבי המשך הדרך.

האם העליות נובעות מצמיחה אמיתית או מחולשת הדולר?

מצד אחד יש מי שטוענים כי החברות האמריקאיות ממשיכות לצמוח בצורה חזקה ולכן העליות במדדים מוצדקות לחלוטין. מנגד, יש גם מי שסבורים כי חלק משמעותי מהעלייה נובע דווקא מהיחלשות הדולר ומהרחבת כמות הכסף בשווקים.

כאשר הדולר נחלש, נדרש יותר כסף כדי לקנות את אותם הנכסים. במצב כזה גם אם הערך האמיתי של החברות אינו משתנה בצורה דרמטית, מחירי המניות עדיין יכולים להמשיך לעלות משום שכוח הקנייה של המטבע עצמו נשחק.

יש מי שמאמינים כי מדובר בשילוב של שני הגורמים יחד. גם צמיחה אמיתית של החברות וגם השפעה של סביבת ריבית, נזילות גבוהה וחולשת הדולר.

לעומת זאת, יש גם לא מעט משקיעים שסבורים כי חלק מהמניות והמדדים כבר נסחרים ברמות גבוהות משמעותית מהשווי הכלכלי האמיתי שלהן.

מבחינה טכנית השוק הגיע לאזור משמעותי

מבחינה טכנית, אנו רואים כי המדדים הגיעו לאזור התנגדות משמעותי מאוד. מדובר באזורים שבהם בעבר הסתיימו לא מעט תנועות פריצה חדות ולעיתים אף החלו מהם תיקונים משמעותיים שנמשכו שבועות ואף חודשים.

בנוסף, חלק מהמדדים הגיעו ליעדי תנועה מלאים מבחינת אורכי גלים, תעלות ומבנים טכניים. במקרים רבים אלו בדיוק האזורים שבהם מתחילים להופיע מימושי רווחים ולחץ מכירות.

האם ירידה של יותר מ 10 אחוזים בדרך?

להערכתנו, כל עוד המדדים נמצאים באזורי הקיצון הנוכחיים, קיימת סבירות גבוהה לתיקון משמעותי מהאזור הנוכחי. על פי ההתנהגות הטכנית של אזורים דומים בעבר, אנו צופים ירידה שיכולה להגיע ליותר מ 10 אחוזים ואף מעבר לכך, לצד תקופה של חולשה ועצירת מגמת העלייה שנמשכה בחודשים האחרונים.

הסיכון בשוק מתחיל לעלות

חשוב להבין כי גם בתקופות שבהן השוק נראה חזק במיוחד, הסיכון אינו נעלם. לעיתים דווקא כאשר התחושה בשוק הופכת לבטוחה מדי, מתחילים להופיע סימני החולשה הראשונים.

נכון לעכשיו הכסף עדיין ממשיך לזרום לשוק האמריקאי, אך במקביל מתחילים להופיע יותר ויותר סימנים לכך שהקונים באזורי המחירים הגבוהים מתחילים להתעייף.

לסיכום

האם מדובר רק בעצירה זמנית לפני המשך עליות או בתחילתו של תיקון רחב יותר? את זה נדע רק בהמשך, אך מבחינתנו השוק הגיע לאזור שבו רמת הסיכון עולה בצורה משמעותית.

חשוב להדגיש כי הכתבה אינה מהווה המלצה לקנייה, מכירה או ביצוע פעולה כלשהי בשוק ההון. מדובר בניתוח טכני, הערכה ודעה אישית בלבד.

הבהרה: הכתבה אינה מהווה ייעוץ השקעות, המלצה פיננסית או תחליף לשיקול דעת עצמאי. מדובר במידע כללי לצורכי העשרה בלבד.